江苏泡沫板专用胶厂家 十五五军工哪些向值得关注？

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报告共计：48页

这份文档是国盛证券研究所发布的份度军工行业研究报告，核心围绕“十五五”期间军工产业的发展向、赛道与投资逻辑展开。报告通过复盘过去五年的军工行情，结全球地缘格局变化与国内国政策向，提出了“十五五”军工产业将呈现“传统装备稳增长、新质战斗力增长”的结构特征，并系统梳理了未来具备成长潜力的细分域。

从宏观背景看，报告认为“十五五”军工产业将迎来多重利好叠加的向上周期。面，全球地缘冲突常态化动各国军费持续增长，美国2026财年国预次突破1万亿美元，日本、英国、德国等国也纷纷刷新卫预纪录。另面，我国国政策明确提出“加快战斗力建设”，装备建设仍是“十五五”重要任务。国内军费预从2019年的1.21万亿元稳步增长至2025年的1.81万亿元，为军工产业提供了坚实的资金保障。报告特别指出，过去三年受行业调整影响的军工企业，未来基本面有望迎来复苏。

在赛道选择上，报告聚焦即将进入“1-100”放量阶段的装备域。航空新装备面，新型号开始使用或使用量大幅提升的环节值得关注，尤其是隐身材料、碳纤维复材、陶瓷基复材等新材料域。弹产业因具备消耗属强、基数低的特点，未来三年有望实现弹增长。人装备作为智能化战争的主战力量，受益于政策规划与产业落地双重驱动，将在“十五五”迎来快速发展期。军贸域则因装备在印巴冲突中的实战验证，开了长期成长空间，有望重塑全球军贸格局。

除了传统军工域，报告还特别强调了军民融向的巨大潜力。国产大飞机C919在手订单已接近万亿元江苏泡沫板专用胶厂家，机体结构制造企业将先受益，而发动机、机载设备等环节则存在广阔的国产替代空间。燃气轮机因AI数据中心用电需求激增，成为全球景气赛道，叶片等热端部件因技术壁垒、耗材属强，万能胶生产厂家是细分域中价值量大的环节。商业作为“十五五”国发展的战略新兴产业，在火箭可回收、卫星大型化等技术趋势动下，正迎来中美共振的产业浪潮，太空力等新兴向也值得关注。

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从产业链环节来看，报告提出了两条核心投资主线。是产业链链主企业，这类企业不仅业绩确定受益于赛道景气成长，而且竞争格局优、议价权强，估值提升空间大。二是具备“通胀逻辑”的环节，即在军品价格普遍下降的大背景下，因装备升换代、自主可控等因素致单个装备使用量大幅提升的域，包括碳纤维复材、陶瓷基复材、隐身材料、3D印、装备信息化等。这些新材料与新技术不仅在新装备中渗透率持续提升，还因其耗材属开了后市场维修空间，形成了持续的业绩增长动力。

报告在总结中强调，寻找“大空间、壁垒、业绩弹”的投资标的是贯穿“十五五”军工投资的核心逻辑。大空间意味着赛道需具备足够的市场容量与成长；壁垒则体现在技术门槛、客户认证、产业链地位等面，保障企业能持续享受估值溢价；业绩弹则需要关注企业景气赛道业务占比、单个装备使用量变化、上游原材料成本波动等因素。整体来看，“十五五”军工产业将不再是普涨行情，而是围绕新质战斗力与军民融两大主线展开的结构机会，具备核心技术、度参与景气赛道、并能在降价趋势下实现“量增”的企业，有望在下轮周期中脱颖而出。

以下为报告节选内容

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